FUENTE: AN脕LISIS BANCOLOMBIA
De acuerdo con la Encuesta de Opini贸n del Consumidor de Fedesarrollo, en enero el 脥ndice de Confianza del Consumidor (ICC) se ubic贸 en -30,2%, 18,2 pps menos que nuestra expectativa y la de los analistas consultados por Bloomberg. En comparaci贸n con el balance obtenido en enero de 2016 (-21,3%) el 铆ndice retrocedi贸 8,9 pps. Con el resultado de este mes, el ICC completa 13 meses en terreno negativo.
La lectura de enero representa el nivel m谩s bajo de este indicador desde que se realiza la encuesta. En el periodo comprendido entre noviembre de 2001 y diciembre de 2016 el promedio del ICC es 14,1%, con un m铆nimo de -23% (abril de 2002).
Gr谩fica 1. 脥ndice de Confianza del Consumidor y su promedio hist贸rico
(% balance de respuestas)
Fuente: Grupo Bancolombia, Fedesarrollo.
La lectura de este mes se explica por una ca铆da significativa en el componente de expectativas. El 脥ndice de Expectativas del Consumidor retrocedi贸 11,5 pps con respecto al registro de hace un a帽o y se ubic贸 en -28,3%. Los encuestados valoraron negativamente la expectativa del pa铆s en los pr贸ximos 12 meses; no obstante, consideran que en un plazo de un a帽o su hogar estar谩 mejor.
Entre tanto, el componente de condiciones econ贸micas se ubic贸 en -33,1% lo cual representa un descenso de 5 pps con respecto al balance de un a帽o atr谩s. Lo anterior est谩 en l铆nea con el detrimento de la valoraci贸n actual de la econom铆a del hogar, cuyo balance se redujo en 14,5 pps. En contraste, la intenci贸n de compra de bienes durables (-32,9%) se recuper贸 4,4 pps frente al balance del mismo mes de 2016, aunque se redujo 31,3 pps frente al mes inmediatamente anterior.
Todas las ciudades encuestadas otorgaron un balance negativo de ICC: Bogot谩 (-35,2%), Bucaramanga (-30,7%), Medell铆n (-28,8%), Cali (-20,2%) y Barranquilla (-16,2%).
La intenci贸n de compra de bienes durables revel贸 un comportamiento mixto. En Bogot谩, Cali, Barranquilla y Bucaramanga la intenci贸n de compra de este tipo de productos se recuper贸 frente al registro de enero de 2016. Sin embargo, al comparar frente a diciembre de 2016 todas las ciudades resultaron m谩s pesimistas.
El comportamiento es similar para la disposici贸n a comprar vivienda. El balance de este periodo (-20,7%) representa un avance de 3,5 pps frente al otorgado en el mismo mes de 2016 y un retroceso de 15,6 pps frente a diciembre. Vale la pena resaltar que este indicador se encuentra en terreno positivo en Barranquilla y Bucaramanga (5,5% y 6,4%, respectivamente).
El nivel actual de confianza del consumidor revela un panorama poco alentador para el consumo de las familias en 2017. Asociamos estos resultados al incremento en la tarifa general del IVA, el aumento en la carga tributaria de las personas naturales, la sorpresa inflacionaria que se registr贸 en enero (1,02% mensual, 5,47% anual), y las condiciones financieras restrictivas que imperan en el pa铆s en los pr贸ximos meses. A pesar de que en los pr贸ximos meses los factores mencionados pueden perder fuerza, los resultados de hoy marcan un inicio dif铆cil para el consumo privado en Colombia y est谩n en l铆nea con nuestra expectativa de que el mismo se desacelere, desde un lento 2,2% en 2016 a 2,1% en 2017.
Consideramos que el balance de la confianza del consumidor ser谩 similar en los pr贸ximos meses. Prevemos que en febrero el ICC continuar谩 en terreno negativo, debido a que en este mes comenz贸 a regir el IVA con tasa del 19% de manera generalizada y al comportamiento estacional de la inflaci贸n en este mes. Lo anterior puede afectar el desempe帽o de sectores econ贸micos como el comercio y el financiero, lo cual supone un riesgo sobre la actividad econ贸mica para 2017.
